Was erwarten Kunden von Ihren Geldanlagen? Rendite, Sicherheit und Verfügbarkeit sind meist die wichtigsten Entscheidungskriterien. Womit es das erste Probleme gibt, wie das magische Dreieck aufzeigt. (Mehr dazu: hier) Dennoch, natürlich sollen diese Kriterien nicht nur für eine begrenzte Zeitdauer erfüllt werden, sondern die gewählte Anlagestrategie soll möglichst viele Jahre Erfolg bringen. Reicht es dazu, auf vergangene Wertentwicklungen einzelner Geldanlagearten zu schauen? Oder muss anders vorgegangen werden? Und kann ein Volkswirt als Berater bei der Geldanlage helfen?
Womit beschäftigen sich Volkswirte?
Für einen ersten Überblick eignet sich, wie so oft Wikepedia: „ Sie (die Volkswirtschaft) untersucht Zusammenhänge bei der Erzeugung und Verteilung von Gütern und Produktionsfaktoren. Die Volkswirtschaftslehre beschäftigt sich auch mit menschlichem Handeln unter ökonomischen Bedingungen, das heißt mit den Fragen, wie menschliches Handeln ökonomisch begründet werden kann und welches Handeln den größtmöglichen Nutzen für den Einzelnen oder eine Gemeinschaft bringt.“ (1) Zumindest ein Teil der Definition:
beschäftigt sich auch mit menschlichem Handeln unter ökonomischen Bedingungen
deutet darauf hin, dass Erkenntnisse der Volkswirtschaft wertvolle Anregungen für eine optimale Geldanlagestrategie liefern können. Denn wie anders entstehen in letzter Konsequenz Zinsen und Renditen von Geldanlagen außer durch menschliches Handeln: Menschen kaufen und verkaufen Aktien, was zu Kurssteigerungen oder Kursverlusten führt. (Kleine Anmerkung: Inzwischen findet auch ein Aktienhandel durch Computer statt, aber die Programme der Computer sind auch menschengemacht. Jedenfalls noch, das Thema KI – künstliche Intelligenz – könnte hier zu Änderungen führen.)
beschäftigt sich auch mit menschlichem Handeln unter ökonomischen Bedingungen
Ökonomische Rahmenbedingungen wie Steuern, aber auch das Verhalten der Zentralbanken haben natürlich ebenfalls einen Einfluss auf unterschiedliche Entwicklungen von Geldanlagen.
Erkenntnisse der Volkswirte – nur ein Abfallprodukt für die Auswahl von Geldanlagen?
Die bekannteren Größen der Volkswirtschaftslehre, wie Keynes oder um einen „jüngeren“ Volkswirt wie Prof. Hans- Werner Sinn zu nennen, sind nun gerade nicht durch Ihre Lehren als Ratgeber für die persönliche Gestaltung von Geldanlagen bekannt. (Wenn sie überhaupt in der Breite bekannt sind.) Und richtig: Direkte und konkrete Anleitungen für optimale Geldanlagen geben sie nicht. Eher bekannt ist zumindest die dem Ökonomen Harry Markowitz zugeschriebene Aussage, „man solle nicht alle Eier in einen Korb legen“, sondern es empfehle sich die Geldanlagen zu diversifizieren. Also: Volkswirte können doch bei der Geldanlage helfen. Indirekt und ungewollt kann selbst Prof.Sinn helfen. Lesen Sie dazu:
Volkswirtschaftslehre sollte eine dynamische Wissenschaft sein
Wir haben einleitend in Kürze gezeigen, dass Wirtschaft und Finanzen etwas Menschengemachtes sind. Menschen und deren Verhalten sind aber nichts Statisches auf Dauer Festgeschriebenes, und die Rahmenbedingungen – wie Steuern und zum Beispiel die Geldpoltik der EZB – unterliegen auch immer Änderungen. Deshalb ändert sich die Vorteilhaftigkeit einzelner Geldanlagen immer wieder. Können Sie sich noch an die Zeiten erinnern, als es für Tagesgeld 4,5% Zinsen gab? Dies nur als ein kleines Beispiel. Deshalb muss die Volkswirtschaft ebenfalls eine dynamische Wissenschaft sein. Und genau deshalb bringt die Volkswirtschaft auch immer neue Erkenntnisse hervor und alte Erklärungen verschwinden. Genauer: Sie sollten verschwinden, tun es aber nicht immer. Auch Professoren fällt es schwer zuzugeben, dass langjährige Forschungsarbeit keinen Wert mehr hat.
Ein Volkswirt als Berater für eine Geldanlage muss den Wandel berücksichtigen
Wenn sich die gesamte Wirtschaft (und Welt) laufend wandelt, so wird sich die Vorteilhaftigkeit einzelner Geldanlagen auch immer wandeln. Deshalb sollte eine längerfristige Form der Geldanlage flexibel sein. Veränderungen kommen zuweilen aber plötzlich. Somit ist neben der Flexibilität auch eine vorausschauende Anpassung an unterschiedliche zukünftige Szenarien sinnvoll.
Die Zukunft haarscharf voraussehen kann niemand. Wohl aber kann man aus Forschungsergebnissen von Volkswirten Szenarien ableiten. Bei Kenntnis unterschiedlicher Szenarien kann dann festgestellt werden, welchen Form der Geldanlagen in welchem Szenarien Vorteile oder Schwächen aufzeigen. Nach dieser Analyse gilt es dann, nicht die eine Form der Geldanlage zu wählen, die im Szenarien „X“ punktet, sonder die Aufteilung der einzelnen Geldanlagemöglichkeite so vorzunehmen, dass insgesamt die Vorteile den Nachteile überwiegen
Helfen bei all dem die Volkswirte weiter?
Selbstkritik von Volkswirten hilft bei der Planung von Geldanlagen
Volkswirte, die immer wieder die bisherigen Erkenntnisse in Frage stellen, haben klar bessere Chancen unterschiedliche Zukunftsszenarien zu erkennen. Ein positives Beispiel für diese Art von Denken und Forschen liefert der an der Hamburger Universität lehrende Volkswirt Dr. Michael Paetz:
„Sie fragen sich sicherlich, warum ich ein eigenes Skript erstelle, obwohl es eine Vielzahl makroökonomischer Lehrbücher gibt, die man verwenden könnte. Leider sind die üblichen Lehrbücher meines Erachtens relativ einseitig ausgerichtet und stellen die aktuellen wirtschaftspolitischen Diskurse nicht angemessen dar. Meine eigene ökonomische Ausbildung an der Universität Hamburg war weitestgehend orthodox („Mainstream“), ich habe mich dennoch immer für einen kritischen Ökonomen gehalten. Erst nach der Finanzkrise habe ich festgestellt, dass es eine Vielzahl alternativer theoretischer Ansätze gibt, von denen ich im Studium nie gehört hatte. Daher habe ich beschlossen, meine eigene Lehre ausgewogener zu gestalten.“ (2)
Wenn diesen Denkansätzen gefolgt wird, lassen sich eindeutig zukünftig mögliche Szenarien besser erkennen. Als Grundlage für die privaten Finanzberatung verfolgt und berücksichtigt FORAIM selbstverständlich neuere Strömungen der Volkswirtschaftslehre.
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Interessenkonflikt?
Dieser Beitrag ist von einem Diplom-Volkswirt geschrieben: Wolfgang Gierls ist Geschäftsführer der FORAIM. Ob dadurch ein Interessenkonflikt gegeben ist, wenn wir die Bedeutung der Volkswirtschaftslehre auch für Geldanlagen beschreiben, können Sie am Besten beurteilen, wenn Sie uns testen.
Links/ Quellen:
(1) Wikipedia: Was ist die Volkswirtschaftslehre
(2) Script: MAKROÖKONOMIK FÜR BETRIEBSWIRTE, 2019/20