Märkte: Aktien, Renten, Regionen, Sektoren – Ausblick für 6 bis 12 Monate

Zinsen: Mittelfristig wird ein höheres Inflationsniveau erwartet. Aber in den USA wird nicht  vor 2023 mit einer Zinsnormalisierung gerechnet. In Europa dürfte es noch länger dauern. Dies dürfte eventuell europäische Aktien intererssanter als US-Aktien machen.

China: Mit verstärkter Regulierung gibt China „sozialen“ Zielen vorrang. Nach Meinung BlackRock hat die Wachstumsabkühlung allerdings ein Maß angenomnmen, dass die chinesische Führung zu einer allmähliche Lockerung der fiskal- und geldpolitischen Zügel übergeht. Eigene Anmerkung: Aktuell halten wir es für verfrüht eine Entscheidung pro China zu treffen

Klimarisiko: BlackRock mag nachhaltige Titel und solche, die besonders gut für den grünen Wandel positioniert sind, wie zum Beispiel Unternehmen aus dem Tech-Sektor.

Grundsätzlich nimmt BlackRock zwar eine Position pro Aktien ein, aber schreibt: „Eine gewisse Menge von Barmitteln zu halten ist als Puffer gegen Verluste bei Aktien und Anleihen durchaus sinnvoll und ermöglicht es, bei interessanten Anlagechancen schnell zuzugreifen.“

Die Zentralbanken könnten sich irren: Der Inflationsdruck könnte weiter verbreitet sein und sich als hartnäckig erweisen. Es gibt zwar Einflussfaktoren, die temporär sind, wie die unterbrochen Lieferketten. Inflationsimpulse aus dem Rohstoffsektor dürften aber auch in weiterer Zukunft bestehen. Und unterschätzt wird der Inflationsdruck durch steigende Löhne.

Neue Wachstumsquellen sind dagegen spärlich, da sich die Entwicklung in China weiter verlangsamt und eine zunehmende Regulierung generell wachstumshemmend ist.

Interessant aus dem Bericht von Eurizon:  USA verlagert sich weg vom ungebremsten Kapitalismus hin  zugunsten einer größeren Vermögensumverteilung. Diese Kulisse ist ungünstig für Unternehmensgewinne. In diesem verworrenes Umfeld sind nach Einschätzung Eurizons Portfolios mit reduziertem Risiko und erhöhtem Cash zu bevorzugen

Link: World Economic Scenario

Die Aktienmärkte werden sich im 2.Halbjahr nicht mit gleicher Dynamik entwickeln. Das könne man auch aus Empirie ableiten ( Nach einem starken Anstieg im 1. Halbjahr stiegen die Aktienkurse im 2. Halbjahr in der Regel langsamer).

Sowohl für die globale Konjunkturentwicklung als auch für Unternehmensgewinne gäbe es keine negativen Anzeichen. Die globale Konjunktur könnte sich sogar noch besser entwickeln, wenn es sich bewahrheitet, dass China in der zweiten Jahreshälfte die Geldpolitik wieder lockert.

Link: Markets Update Juli 2021

Es wird nicht daran geglaubt, dass die Inflation zu stark ausfällt. Die Zentralbanken werden daher mit Ihren Maßnahmen weiter die Märkte stützen. Substanzwerte werden sich weiterhin besser entwickeln. In den negativen Szenarien  kann es aber auch dort zu Verlusten konmmen. In solchen Szenarien könnten sich Investments in Kerninfrastruktur behaupten. Die Aussichten für Renten sind eher schlecht. Auflängere Sicht sollten Asien und China Potential haben.

24.07.2021 Wir (FORAIM) tendieren unter den hier gemachten Angaben eher zum Negativ- oder Basisszenario. Es lassen sich aber möglicherweise in dem Ausblick nicht genannte Anlagechancen entdecken. Bei allen nicht langfristig ausgerichteten Anlagen warten wir die Entwicklung in China noch ab. So ist das Helvetia Musterdepot dort zurzeit nicht investiert.